에이치브이엠 기업 소개
**에이치브이엠(HVM)**은 2003년에 설립된 첨단 금속 및 특수 금속 제조업체로, 고순도 금속, 스퍼터링 타겟, Ni계/Ti계 특수 금속 등을 생산하고 있습니다. 에이치브이엠은 진공 유도 용해로(VIM), 진공 아크 재용해(VAR), 플라즈마 아크 용해(PACHM), 전자빔 용해(EBCHM) 등의 첨단 진공 용해 설비를 자체 설계 및 운영하며, 고기능성 금속을 제조합니다.
이 회사는 반도체와 디스플레이부터 우주항공 및 방위산업까지 다양한 산업 분야에 필수적인 고내구성 금속을 납품하고 있으며, 특히 극한 환경에서 사용할 수 있는 금속 소재를 개발하여 기술적 우위를 확보하고 있습니다. 최근에는 우주항공 및 방위산업으로 사업을 확장하고 있으며, 국내외에서 성장 가능성을 주목받고 있습니다.
에이치브이엠의 주요 제품
- 고순도 금속 및 특수 금속: 반도체, 디스플레이, 전자기기 등 다양한 산업에서 사용되는 고청정 금속 소재.
- 스퍼터링 타겟: 반도체 및 디스플레이 제조 공정에서 필수적인 타겟 소재.
- Ni계/Ti계 특수 금속: 우주항공 및 방위산업과 같은 첨단 전방산업에 납품되는 고기능성 금속 소재.
에이치브이엠 공모주 분석
공모 개요
에이치브이엠의 공모주 청약은 2024년 6월 19일~20일에 진행되었으며, 2024년 6월 28일 상장되었습니다. 공모가는 18,000원으로 확정되었으며, 총 432억 원의 자금을 유치했습니다.
- 수요예측일: 2024.06.11 ~ 2024.06.17
- 공모청약일: 2024.06.19 ~ 2024.06.20
- 상장일: 2024.06.28
- 공모가: 18,000원
- 총 공모금액: 432억 원
- 주관사: NH투자증권
청약 경쟁률
에이치브이엠은 837:1의 기관 수요예측 경쟁률을 기록하며, 공모가를 희망 밴드 상단인 18,000원으로 확정했습니다. 또한 **6.7%**의 의무보유 확약이 이루어져 상장 후 초기 주가 안정성을 기대할 수 있습니다.
에이치브이엠의 3가지 성장 전망
첨단산업 수요 증가에 따른 고성장 가능성
에이치브이엠은 기존 석유, 화학, 에너지 및 해양플랜트 산업에서 성과를 내고 있을 뿐만 아니라, 최근에는 우주항공, 방위산업, 디스플레이와 같은 첨단산업으로 시장을 확장하고 있습니다.
특히 우주항공 분야의 매출 비중이 점차 증가하고 있으며, 2026년까지 전체 매출의 절반을 차지할 것으로 전망되고 있습니다. 또한, 디스플레이 분야에서는 FMM(Fine Metal Mask) 소재 제조 기술을 바탕으로 성과를 내고 있으며, 이 기술로 국가 신기술(NET) 인증을 받아 기술적 경쟁력을 입증했습니다.
제2공장 증설로 생산능력 확대
에이치브이엠은 기존 제1공장에서 주로 제품을 생산해 왔지만, 최근 우주항공 및 방위산업의 수요가 급증함에 따라 제2공장 증설을 계획하고 있습니다. 제2공장은 우주/항공/방위산업 전용 생산을 위한 설비를 갖출 예정이며, 하루 2회 가동 시 연간 21,600톤의 생산 능력을 확보할 것으로 기대됩니다.
이를 통해 기존 대비 생산 효율성을 극대화하고, 첨단산업 전반에 걸친 공급 능력을 확대하여 수요 증가에 대응할 수 있습니다. 공장 증설은 생산력 확대와 수익성 개선을 가져올 중요한 성장 동력으로 평가됩니다.
우주항공 및 방위산업 분야에서의 성장 기반
에이치브이엠은 **항우연(한국항공우주연구원)**과 다년간의 공동 연구개발을 통해 나로호와 누리호 발사체에 사용되는 특수 스테인리스 스틸 및 Cu계 첨단금속을 성공적으로 납품한 바 있습니다. 또한, 한화에어로스페이스와 Alloy 718 연구 협약을 체결하였으며, 미국 및 이스라엘의 우주항공 및 방위산업 기업들에 첨단금속을 공급해 왔습니다.
이처럼 에이치브이엠은 국내외 우주항공 및 방위산업에서의 성공적인 납품 경험을 바탕으로 기술력과 신뢰도를 쌓고 있으며, 이를 기반으로 지속적인 시장 확대와 성장을 기대할 수 있습니다. 특히 Ti계 첨단 소재 개발에 성공하여, 국내 최초로 5인치 이상의 Ti계 첨단소재를 양산하는 데 성공함으로써, 방위산업과 항공우주 분야에서의 기술적 우위를 확보하고 있습니다.
에이치브이엠의 주요 위험 요소
보호무역주의에 따른 수출 제한 리스크
최근 미국과 유럽을 중심으로 한 보호무역주의 기조가 강화되고 있어, 에이치브이엠이 계획하고 있는 해외 시장 진출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 비관세 장벽이나 수출 제한과 같은 보호무역 정책은 이스라엘, 인도 등 에이치브이엠의 진출을 목표로 하고 있는 국가에서 장애물로 작용할 가능성이 큽니다. 이러한 글로벌 무역 환경의 변화는 에이치브이엠의 수출 성장성에 부담을 줄 수 있습니다.
낮은 재고자산 회전율에 따른 재무 안정성 악화
에이치브이엠의 재고자산 회전율은 2021년 1.27회, 2023년 1.18회, 그리고 2024년 1분기 0.7회로 업종 평균인 6.00회와 비교해 매우 낮은 수준입니다. 이는 원재료가 입고되어 최종 제품으로 매출에 인식되기까지 상당한 시간이 소요된다는 것을 의미합니다.
낮은 재고 회전율은 재고 관리 비용 증가 및 재고 자산의 진부화 위험을 동반할 수 있으며, 특히 납기일 지연이나 샘플 승인 지연으로 인해 매출로 연결되는 시간이 길어질 경우, 매출 감소 및 재무 불안정성을 초래할 수 있습니다.
주식매수선택권 행사로 인한 주가 희석 위험
에이치브이엠은 총 360,000주의 **주식매수선택권(스톡옵션)**을 부여한 상태로, 이는 상장 후 발행 주식 총수의 **3.02%**에 해당합니다. 이 스톡옵션이 행사될 경우 신주 발행으로 인해 주가 희석이 발생할 수 있으며, 이는 주식 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
특히, 주식매수선택권이 대규모로 행사될 경우 주가 변동성이 커질 수 있으므로, 투자자들은 이러한 리스크를 주의 깊게 살펴봐야 합니다.
결론 및 투자 전략
에이치브이엠은 첨단산업의 수요 증가에 발맞추어 우주항공, 방위산업, 디스플레이 분야로 사업을 확장하고 있으며, 이를 바탕으로 고성장 가능성이 기대됩니다. 특히 제2공장 증설을 통해 생산능력을 확대하고, 국내외 우주항공 및 방위산업 분야에서의 기술적 우위를 바탕으로 지속적인 성장 기회를 모색하고 있습니다.
그러나, 보호무역주의로 인한 수출 제한 리스크, 재고자산 회전율 저하로 인한 재무 안정성 문제, 그리고 주식매수선택권 행사로 인한 주가 희석 등의 리스크가 존재합니다. 이러한 리스크 요인을 신중히 고려하면서, 에이치브이엠의 글로벌 확장성과 기술적 강점을 바탕으로 한 중장기적 투자 전략을 수립하는 것이 바람직합니다.